小米和雷军近期面临了诸多挑战。在二级市场上豌豆财富，尽管基本面未发生重大变化，小米仍遭受了对空基金的做空，股价承压。舆论方面，雷军接受采访时的长视频被剪辑成短视频片段，引发质疑其“不在乎汽车安全，只追求产品外观”。迫于压力，雷军不得不公开完整采访内容进行回应。
市场声音开始传出“小米正在进入至暗时刻”的说法。然而，事实并非如此。11月18日，小米发布了第三季度业绩公告，数据显示单季营收达1131亿元，同比增长22.3%，连续四个季度突破千亿；调整后净利润为113亿元，同比大增80.9%，创下历史新高。截至2025年前三季度，小米收入接近去年全年，利润已超去年全年，整体业绩维持高增长。
豌豆财富
小米的手机、大家电和汽车三大业务板块均实现大幅增长。特别是本季度，小米汽车及AI等创新业务首次实现单季度经营收益转正，单季经营收益达到7亿元。这份三季报打破了外界对小米增长的质疑，表明小米距离增长天花板还远，且高端化步伐加快。
小米通过全面对标iPhone的战略，在高端市场站稳脚跟。财报显示，第三季度小米手机X AIoT分部收入841亿元，智能手机业务收入460亿元，出货量连续九个季度同比增长，稳居全球前三。尤其值得注意的是豌豆财富，小米在中国大陆4000元-6000元高端价位段销量市占率达18.9%，同比提升5.6个百分点，高端市场竞争力显著增强。
小米集团总裁卢伟冰表示，小米17系列大获成功，销量比上一代增长约30%。其中Pro和Pro Max版本销量占比80%，一举突破6000元价格段，并在双十一中获得6000元以上价格段国产手机销量销额双料冠军。
除了手机，小米的IoT与生活消费产品业务也在走向新一轮高端化突破。截至9月30日，小米AIoT平台已连接设备数突破10亿台，拥有五件及以上连接至AIoT平台的设备用户数达到2160万，同比增长26.1%。第三季度该板块收入276亿元，同比增长5.6%。特别是在智能家电赛道，小米高端化产业闭环优势进一步凸显，毛利率持续提升。
小米汽车在第三季度表现尤为突出，单季交付量超过10万台，创单季度历史新高，推动汽车及AI等创新业务收入同比劲增超199%。同时，该板块业务首次实现单季度经营收益转正，实现单季经营收益7亿元。小米SU7连续10个月是2025年中大型轿车销量第一，YU7在今年10月份也成为了国内SUV销量第一。小米汽车平均含税价达到29万元，毛利率达到25.5%，已经稳定超越特斯拉。
随着小米汽车业务的规模化增长和高端化突破，它带来的“人车家”生态势能也开始展现。三季度小米互联网服务业务收入达94亿元，同比增长10.8%，创历史新高，毛利率达到76.9%。截至2025年9月，小米全球月活跃用户数达7.42亿，中国大陆月活跃用户达1.87亿，均创历史新高。
小米的海外业务也展现出巨大潜力。今年小米家电业务进入了东南亚和欧洲市场，表现良好。未来五年豌豆财富，小米计划在海外建设一万家门店，构建覆盖全球的零售网络体系。小米汽车也计划在2027年走向海外，届时小米的整体业务模式将全面迈进全球化阶段，生态价值和盈利能力都将实现越级升维。
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